FIMA - Modelo de Inversiones

MODELO DE INVERSIONES MARKET NEUTRAL

Estrategia

El Modelo de Inversiones para los clientes de FIMA se basa en una gestión Market-neutral, en la que los resultados no depenen de si la Bolsa sube o baja, sinó que dependen de la combinación de posiciones cortas y largas de nuestra cartera.

Los inversores tradicionales basan su gestión en comprar aquellas acciones que creen que van a subir de precio y venderlas posteriormente (posiciones largas). Si el precio realmente sube ganarán y si baja, perderán.

Utilizando el mercado a crédito de la Bolsa y los mercados de derivados, es posible utilizar "posiciones cortas". Una posición corta consiste en apostar a que unas acciones perderan valor, vendiendolas en Bolsa, y recomprarlas posteriormente, si el precio realmente baja obtenemos un rendimiento positivo al beneficiarnos de estos descensos y si sube la acción , la recomprariamos a un precio mayor asumiendo pérdidas.

Con posiciones largas (primero comprar y después vender), tan solo es posible ganar en periodos bursátiles alcistas. Combinando posiciones cortas y largas se puede obtener rentabilidades positivos ante cualquier tendencia de la Bolsa.

Modelo quantitativo de selección de inversions

Mediante un sofisticado programa informático de propia creación, diariamente se analiza el comportamiento relativo de las acciones de las principales bolsas mundiales.

Este análisis permite definir grupos de acciones que tienen un comportamiento relativo opuesto, y así determinar cuáles tienen que ser las posiciones cortas y largas.

Sin disponer de este soporte técnico, la gestión Market-neutral de una cartera de renta variable se hace muy difícil, y puede implicar la toma de decisiones erróneas.

Este nuevo modelo se somete a una revisión continua y permanente para adaptarse a las circunstancias continuamente cambiantes de los mercados.

Control sistemático del riesgo

Esta innovadora estrategia de inversión permite reducir el riesgo de forma considerable:

El riesgo asumido por un inversor en un modelo Market Neutral como el nuestro, es unas 4 ó 5 veces más bajo que invertir en una cartera de acciones bien diversificada.

El nivel de variabilidad o riesgo de la cartera del modelo de FIMA se mantiene permanentemente por debajo de la variabilidad de una cartera de acciones diversificada

Por ejemplo,

Si un día todos los valores bajasen un 15%, los clientes de FIMA no notarían ninguna variación en su cartera, ya que la pérdida en las posiciones largas se compensaría con la ganancia en las posiciones cortas, en cambio la variación para los inversores tradicionales sería de un 15%:

Variación IBEX35 : -15%
Variación cartera FIMA: 0%

Un ejemplo para el año 2001

Comparación entre la evolución de una cartera con gestión pasiva (que incluye acciones de TELEFONICA y de FRANCE TELECOM) y una cartera Market neutral con los mismos dos valores.

Rentabilidades año 2001

TELEFONICA
FRANCE TELECOM:

-14,81%
-52,96%

La cartera TELEFONICA + FRANCE TELECOM, cartera de gestión passiva, tuvo el rendimiento siguiente:

Por contra en el gráfico siguiente se puede observar que la evolución de los resultados de la cartera Market Neutral, formada por una posición "corta" o bajista en France Telecom en que la gananacia proviene de los descensos en sus cotizaciones, y una posición "larga" en Telefonica, en la que las ganacias provienen de las alzas en sus precios, no dependen en absoluto de la evolución de una cartera pasiva con las dos acciones compradas.

Rentabilidad anual:

Cartera con gestión pasiva (FR. TEL.+TEF): -33,88%
Cartera market neutral (FR. TEL - TEF): +38,16%

Así, en un periodo fuertemente bajista, esta sencilla cartera market neutral nos proporciona, por un lado una protección ante las fuertes caidas del mercado y por otro, un excelente resultado positivo y con un comportamiento en términos del riesgo asumido mucho menor. En definitiva, la cartera market neutral mejora en términos de rentabilidad y riesgo la cartera de gestión pasiva.