Model d'Inversions

MODEL D'INVERSIONS MARKET NEUTRAL

Estratègia

El Model d'Inversions per als clients de FIMA es basa en una gestió Market-neutral, en la que els resultats no depenen de si la Borsa puja o baixa, sinó que depenen de la combinació de posicions curtes i llargues de la nostra cartera.

Els inversors tradicionals basen la seva gestió en comprar aquelles accions que creuen que pujaran de preu i vendre-les posteriorment (posicions llargues). Si el preu realment puja hi guanyaran i si baixa hi perdran.

Utilitzant el mercat a crèdit de la Borsa i els mercats de derivats, és possible utilitzar "posicions curtes". Una posició curta consisteix en apostar que unes accions baixaran de preu, vendre-les a Borsa, i recomprar-les posteriorment, si el preu realment baixa hi guanyem i si puja s'hi perd.

Amb posicions llargues (primer comprar i després vendre), tan sols s'hi pot guanyar en els anys que la Borsa puja. Combinant posicions curtes i llargues s'hi pot guanyar en qualsevol tendència de la Borsa.

Model quantitatiu de selecció d'inversions

Mitjançant un sofisticat programa informàtic de pròpia creació, diàriament s'analitza el comportament relatiu de les accions de les principals borses mundials.

Aquest anàlisi permet definir grups d'accions que tenen un comportament relatiu oposat, i així determinar quines han de ser les posicions curtes i llargues.

Sense disposar d'aquest suport tècnic, la gestió Market-neutral d'una cartera de renda variable es fa molt difícil, i pot implicar la presa de decisions errònies.

Aquest nou model es sotmet a una revisió permanent per tal d'adaptar-se a les circumstàncies canviants dels mercats.

Control sistemàtic del risc

Aquesta innovadora estratègia d'inversió permet reduir el risc de forma considerable:

El risc assumit per un inversor en un model Market Neutral com el nostre, és unes 4 o 5 vegades més baix que invertir en una cartera d'accions ben diversificada.

El nivell de variabilitat o risc de la cartera del model de FIMA es manté permanentment per sota de la variabilitat d'una cartera d'accions diversificada.

Per exemple.

Si un dia tots els valors baixessin un 15%, els clients de FIMA no notarien cap variació a la seva cartera, ja què la pèrdua en les posicions llargues es compensaria amb el guany en les posicions curtes, en canvi la variació pels inversors tradicionals seria d'un 15%:

Variació IBEX35 : -15%
Variació cartera FIMA: 0%

Un exemple per l'any 2001

Comparació entre l'evolució d'una cartera amb gestió passiva (amb accions de TELEFONICA i de FRANCE TELECOM) i una cartera Market neutral amb els dos valors.

Rendibilitats 2001

TELEFONICA
FRANCE TELECOM:

-14,81%
-52,96%

La cartera TELEFONICA + FRANCE TELECOM (cartera de gestió passiva va tenir el seguent rendiment).

Per contra en el gràfic seguent es pot veure que l'evolució dels resultats de la cartera Market Neutral, formada per una posició "curta" o baixista en France Telecom en que s'hi guanya quan l'acció baixa i una posició "llarga" en Telefonica, en la que s'hi guanya quan l'acció puja, no depèn en absolut de l'evolució de la borsa ni d'una cartera passiva amb les dues accions comprades.

Rendibilitat anual

Cartera amb gestio passiva (FR. TEL.+TEF):
Cartera market neutral (FR. TEL - TEF):

-33,88%
+38,16%

Així, en un periode fortament baixista, aquesta senzilla cartera market neutral ens proporciona un resultat positiu i amb un comportament en termes del risc assumit molt més baix. En definitiva la cartera market neutral millora en termes de rendibilitat i risc a la cartera de gestió passiva.